港股创新药ETF大爆发，多只医药主题基金净值再创历史新高

港股创新(chuàngxīn)药热度持续攀升，相关ETF占领涨幅榜前列。 受益于(yú)周二医药生物板块继续走强，ETF基金涨幅榜单前二十均(jūn)被港股医药板块ETF占领。与此同时，主动权益基金方面，多只医药主题基金的单位净值于6月(yuè)9日再创历史新高。 Wind数据显示(xiǎnshì)，截至6月9日，年内全市场基金（只计算初始基金，下同）业绩前(qián)20名中，有15只为医药主题(zhǔtí)基金，最高涨超80%。其中，多只医药主题基金的第一大重仓股为创新药个股。 而从(cóng)资金动向(dòngxiàng)来看，随着港股医药ETF大涨，不少资金开始止盈。截至6月(yuè)9日，已有一只相关主题ETF年内份额缩水超200亿份。 与此同时，有(yǒu)知名医药基金经理“泼冷水”质疑目前创新药估值过高，“越来越多的资金涌入创新药上市公司(shàngshìgōngsī)，忽略了创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞争激烈(jīliè)等特点，个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫(pàomò)。” 港股医药板块(bǎnkuài)ETF占领涨幅榜单 6月10日，医药生物(shēngwù)板块(bǎnkuài)继续走强，港股创新药相关ETF涨幅靠前。从周二(zhōuèr)ETF基金涨幅榜单来看，前二十名均被港股医药板块ETF占领。 其中，易方达恒生港股(gǎnggǔ)通创新药(yào)ETF单日涨幅达4.08%，位居榜首；银(yín)华国(huáguó)证港股通创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、景顺长城中证港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等11只港股医药板块ETF的涨幅则(zé)均超3%。 在资金动向方面，广发中证香港(xiānggǎng)创新药ETF单日成交量达132.08亿元，也是周二全市场ETF基金成交量最高的一只ETF。此外，截至6月(yuè)9日，该(gāi)只ETF月内净流出额已达7.57亿元。 拉长时间来看，该ETF遭明显净赎回。从基金流通份额(fèné)变动趋势来看，此前2月(yuè)底，广发中证香港创新药ETF的份额仍为155.62亿份；截至(jiézhì)6月9日，该只ETF份额已减少至91.27亿份，赎回比例(bǐlì)达41.35%。 整体来看，随着港股医药ETF大涨(dàzhǎng)，不少资金选择落袋为安，多只规模较大的相关ETF存在(cúnzài)份额(fèné)较少的情况。比如，截至6月9日，博时恒生医疗保健ETF、华夏恒生生物科技ETF年内份额分别减少了217.18亿份(yìfèn)、26.28亿份，年内净流出额分别为103亿元(yìyuán)、88.57亿元。 多只医药基金净值创新(chuàngxīn)高 再(zài)看主动权益(quányì)基金方面，多只医药主题基金的单位净值于6月9日再创历史新高。 Wind数据(shùjù)显示，截至6月9日，年内全(quán)市场基金业绩前20名中，有15只为医药(yào)主题(zhǔtí)基金。其中，多只医药主题基金的第一大重仓股(zhòngcānggǔ)为泽璟制药-U（688266.SH）、荣昌生物（09995.HK）、康方生物（09926.HK）、翰森制药（03692.HK）、科伦博泰生物-B（06990.HK）等创新药股票。 具体来看，长城医药产业精选(jīngxuǎn)以84.59%的年内收益率领(shuàilǐng)涨全(zhǎngquán)市场基金，汇添富香港优势精选、永赢医药创新智选、中银港股通医药、中航优选领航也均涨超70%。 从过往持仓情况(qíngkuàng)来看，在2025年一季度报告中，长城医药产业(yīyàochǎnyè)精选(jīngxuǎn)的前十大重仓股分别(fēnbié)是泽璟(shìzéjǐng)制药-U、信达(dá)生物(shēngwù)（01801.HK）、益方生物-U（688382.SH）、康弘药业（002773.SZ）、热景生物（688068.SH）、一品红（300723.SZ）、康方生物（09926.HK）、诺诚健华（09969.HK）、科伦博泰生物-B、再鼎医药（09688.HK）。 长城医药产业精选基金经理梁福睿(ruì)指出，近期(jìnqī)创新(chuàngxīn)药板块行情持续(chíxù)火热，要注意小市值公司短期涨幅过快、板块资金外溢等潜在风险。但是，与医药领域其他板块相比，创新药仍具有较明显的优势，其行情大概率还没有走完。 他进一步分析道，一是政策高度(gāodù)鼓励，过去几年由于政策的负相关性，医药板块遭遇估值和业绩的“戴维斯双杀”，而如今(rújīn)这一(zhèyī)情况已发生改变；二是今年很多创新药企业迎来收入和利润的高增长，会形成板块效应；三是(sānshì)无论是大单品(dānpǐn)的数据读出还是出海BD逻辑来看，不少Biotech或仿转创公司都有望迎来价值重估。 “总体而言，今年(jīnnián)有望是(shì)创新药(yào)大年。”梁福睿称，对主动权益基金而言，创新药比较好(hǎo)的投资阶段应该是从无到有成药性(yàoxìng)靶点的筛选、Biotech跃升成BioPharma、或者是BioPharma成长为大Pharma的阶段。在这些阶段进行多维度跟踪与成长性判断，将有望捕捉到更大的个股上涨弹性。 值得一提的是(zhídéyìtídeshì)，在创新(chuàngxīn)药板块股价水涨船高之际，有知名医药基金经理“泼冷水”质疑估值过高。 近日(jìnrì)，融通基金基金经理万民远在社交媒体群聊中表示，“这波创新(chuàngxīn)药的(de)泡沫远比上轮CXO的泡沫大，CXO好歹出了业绩，创新药很多永远不会有业绩。这个位置对于(duìyú)大部分公司来说，可能是未来三五年，甚至永远的顶。” 随后(suíhòu)，万民远(yuǎn)进一步详细地表达了对创新药的观点，“我对中国创新药产业趋势长期看好，这也是国内医药投资最重要、弹性最大的主线之一，未来会有越来越多的中国创新药企走向世界(zǒuxiàngshìjiè)，从我管理的组合过往季报及年报(niánbào)数据来看，也持有创新药相关上市公司。” “但是(dànshì)我也注意到，今年以来，越来越多的资金涌入创新药上市公司，忽略了(le)创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞争激烈等(děng)特点，个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值(gūzhí)泡沫。”万民远表示。 短期来看，广发中证香港(xiānggǎng)创新(chuàngxīn)药(yào)ETF基金经理刘杰则称，2025年一季度国内创新药License-out交易已达369亿美元（接近2023全年水平），且中国药企在ASCO年会展示71项原创性研究成果(yánjiūchéngguǒ)，国际化实力(shílì)屡获验证，叠加美联储降息预期增强改善融资环境，BD交易与国际化战略有望驱动创新药估值持续重塑。 “展望2025年至2026年，随着AI研发应用(yìngyòng)深化、投入产出比提升及前期积累释放，港股创新(chuàngxīn)药板块或迎来收获期，商业化加速与国际化突破有望驱动创新药行业(hángyè)走出独立行情。”刘杰称。 中欧基金医疗投研团队认为，未来三年，中国(zhōngguó)是海外药企引进创新药品的关键阵地。究其背后，中国的创新药资产能以相对更便宜的成本获得性价比更高(gāo)的药品，即(jí)中国凭借工程师红利带回很多新的靶点和技术(jìshù)，在药品改良和优化上获得头筹。 此外，在政策层面，中欧基金医疗投研团队指出，近年来产业政策(chǎnyèzhèngcè)持续引导(yǐndǎo)鼓励创新药行业发展，提高行业效率(xiàolǜ)。预计未来“最后一公里”支付端改革也有望落地。 澎湃新闻记者(xīnwénjìzhě) 丁欣晴 (本文(běnwén)来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)